（报告出品方/作者：海通证券，赵玥炜）
1.埃斯顿：国产工业机器人领*企业，打造全球研发布局+全产业链优势国内工业机器人领*企业，专注于自动化全产业链布局。埃斯顿自动化成立于年，成立初期主要产品为金属成形机床数控系统。随着业务的不断拓展，产品线从数控系统延伸到电液伺服系统、交流伺服系统和工业机器人，目前公司业务覆盖了从自动化核心部件及运动控制系统、工业机器人到工业机器人集成应用的智能制造系统的全产业链，围绕制造业智能化发展大趋势，构建了从技术、产品、质量、成本和服务的全方位竞争优势。坚持国际化发展及海内外协同研发制造，构建了全球研发布局。年，公司于深交所上市。年公司入股意大利EuclidLabsSRL，借助其在工业机器人视觉方面的技术积累，提升竞争力；年，公司收购英国运动控制厂商TRIO打通智能装备核心控制功能部件上下游产业链，收购德国M.A.i提升机器人技术水平并打开欧洲市场，并于同年参股美国BARRETT，为进*国内微型伺服系统、人机协作智能机器人及康复机器人应用市场创造条件；年，公司收购全球焊接机器人领*企业德国CLOOS，协同双方优势资源，实现标准化焊接机器人工作站业务国产化落地。公司对标国际优秀企业，充分发挥海内外协同优势，坚持全产业链发展思路，持续提升核心竞争力。
公司业务主要分为两个核心板块：自动化核心部件及运动控制系统：主要业务及产品包括金属成形机床自动化完整解决方案、运动控制系统（含运动控制器、交流伺服系统）、直流伺服驱动器、机器人专用控制器、机器人专用伺服系统、机器视觉和运动控制一体的机器自动化单元解决方案等，产品主要应用在金属成形数控机床、机器人、纺织机械、3C电子、锂电池设备、光伏设备、包装机械、印刷机械、木工机械、医药机械及半导体制造设备等智能装备的自动化控制领域。公司充分发挥TRIO全球运动控制专家的产品和技术优势，协同埃斯顿自动化核心部件和机器人，形成以TRIO运动控制和机器人为核心的自动化智能制造新方案，并结合公司工业互联网技术，配套MES信息化系统，为3C电子、锂电池、光伏等细分行业工艺提供高端智能化解决方案。工业机器人及智能制造系统：根据埃斯顿官方